A股即将迎来2025年首个交易日。
1月1日，多个与资本市场相关的新政落地。在分红派息方面，沪、深市场A股分红派息手续费将实施减半收取的优惠措施。同时，现金分红不达标实施“其他风险警示”（ST）措施，也将自2025年1月1日起正式实施。
跨境投资方面，“互认基金新规”也在1月1日落地，香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。
此外，2024年12月31日，中国人民银行（以下简称“央行”）、中国证监会（以下简称“证监会”）消息显示，前期，证监会会同央行开展了证券、基金公司互换便利首次操作，操作金额500亿元，截至目前首批操作已全部落地，实际投放超过90%。央行将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年。证券时报记者了解到，预计第二次操作量将不少于500亿元。
A股分红派息手续费减半收取
12月17日，中国结算公告，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，中国结算决定，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。
同时，落实新“国九条”强化上市公司现金分红监管，2024年4月30日，沪深交易所正式发布修订后的《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则，引入现金分红不达标实施“其他风险警示”（ST）措施，自2025年1月1日起正式实施。
主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。创业板、科创板方面，考虑到不同板块特点和公司差异情况，将分红金额绝对值标准调整为3000万元。同时，最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的公司，可豁免实施ST。回购注销金额纳入现金分红金额计算。
2024年以来，A股上市公司回报意识逐渐增强。统计数据显示，截至目前，A股公司2024年度已经宣告的分红总额已近7000万元（不包含2023年度利润分配方案）。
分析认为，新“国九条”强化上市公司现金分红监管下，原本具有分红能力和分红意愿但实际分红率较低的公司，或将加速提升分红率，为投资者贡献超额收益。
业内人士指出，上市公司重视投资者回报，不仅向投资者传递了积极信号，也展示了公司的良好经营状况和盈利能力，有助于稳定市场预期。
中航证券表示，新的分红和退市规则将于2025年1月1日正式实施，上市公司2024年年报将成为首个适用的年度报告。近期配套政策落地，激励上市公司进行分红并加大分红力度。在当前经济弱复苏背景下，预计政策引导下短期市场风格或将持续向红利、大盘风格倾斜。
兴业证券认为，随着政策加持，红利类股票或迎来长期估值重塑，A股和港股市场或将迎来红利时代。
长城证券研究指出，随着全A分红稳定性、股息率、分红比例的提升，全A资产对于长期资金的吸引力也将逐步改善。未来分红规划的发布对公司分红稳定性、分红比率的提高起到帮助；随着发布《未来三年股东回报规划》的公司数量不断提升，全A分红稳定性的提升和整体股息率的提高或能起到支撑A股估值水平的作用，全A分红比例的提升则增强全A资产的吸引力。
跨境投资迎利好
2024年12月20日，证监会修订发布《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），自2025年1月1日起实施。《管理规定》的主要修订包括三大内容：一是将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构；三是为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。
内地与香港的互认基金机制开启于2015年7月，自开启以来，香港互认基金的市场认可度不断提高。根据外管局发布的数据，截至2024年9月30日，香港互认基金市场共有39只产品，在内地的净销售规模约366亿元人民币，较年初增长了近200亿元，增幅超100%，充分反映了内地投资者对于多元配置的旺盛需求。
此前，行业内也一度有互认基金因为受两地销售比例限制而暂时“关门谢客”。例如，因内地销售规模占比超过40%，易方达（香港）精选债券基金10月25日起暂停接受内地投资者的申购申请；今年8月，华夏（香港）精选固定收益配置基金也同样因内地销售规模占比超过45%而暂停内地申购。
多家基金公司预计，“互认基金新规”的落地将会给投资者带来更多元的全球配置机会、更丰富的全球配置选择，同时也有利于吸引大型跨国资管机构进军内地市场。
A股再迎增量资金
2024年12月31日，据证监会消息，为落实中央经济工作会议精神和全国金融系统工作会议要求，相关机构积极申请，中国证监会同中国人民银行在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。每批次操作时，根据意向参与规模筛选出20家左右的机构参与人民银行招标操作。目前，第二次互换便利操作的各项准备工作就绪，当天开始操作。中国证监会要求相关机构充分发挥专业投资能力，加强合规风控管理，有效发挥稳市货币政策工具功能，加强和改善市场预期管理，促进资本市场稳定健康发展。
中国人民银行公开市场业务操作室当天也公告，为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期，面向符合条件的证券、基金、保险公司开展操作，互换费率由参与机构招投标确定。即日起接受机构申报。
据证券时报记者获悉，今年10月18日，中国人民银行开展了首次互换便利操作，规模500亿元。截至年末，上述500亿元已基本用完，市场反映良好。据了解，参与首次操作的有20家证券、基金公司，第二次操作还将新增多家证券、基金公司及5家头部保险机构，预计第二次操作量将不少于500亿元。
1月1日晚间，也有机构公告了最新进展。方正证券公告称，公司于近日获得中国证监会《关于方正证券股份有限公司参与互换便利有关事项的复函》（简称“复函”）。根据复函，中国证监会对公司参与互换便利（SFISF）无异议。
此外，12月31日晚间，东吴证券、国联证券、红塔证券也发布相关公告，参与互换便利获得证监会无异议复函。
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